撰文：程孟瑶丨 出品：瑞财经

以守秘情势递交招股书的傅里叶（03625.HK），3月23日开启了港股招股，招股期至3月26日中午12点，展望3月31日上昼九时于港交所主板初始买卖。

本次IPO，傅里叶拟民众发售1200万股H股。其中，香港公开发售60万股，占约5%，国外发售1140万股，占比95%；另有15%的逾额配股权。

每股招股价区间为40港元至50港元，以45港元中间价计较，展望募资总额为5.40亿港元，对应净额约4.80亿港元。每手100股，入场费约5050.43港元。

募资用途上，其中46.8%用于往时五年竖立一个新的研发中心；约17.8%用于采购自动测试斥地及开发里面自动测覆按证线，以及招聘供应链措置工程师；17.3%用于寻求计谋性收购及互助；8.1%用于家具的营销及销售。

01

九成收入来自低功率音频芯片

靠价钱战解围年入3.55亿元

傅里叶是功放音频芯片及触觉响应芯片的中国供应商，选拔无晶圆（Fabless）业务模式，主营业务聚焦于低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉响应芯片的研发、设想与销售，家具无为运用于智妙手机、平板电脑、智能穿着、机灵屏、智能汽车等新兴领域。

2022年-2024年以及2015年1-10月（简称：陈诉期），傅里叶分别收场营业收入1.30亿元、1.50亿元、3.55亿元、2.81亿元，执续增长；经诊治净去世5807.8万元、8628.7万元、4900.1万元、3316.8万元，不停收窄；毛利率分别为7.3%、-0.1%、13.1%、20%。

2024年，傅里叶营收同比增长136.34%，净去世同比收窄39.6%；毛利率同比增长13.2个百分点。

按家具线差别，低功率音频芯片是傅里叶中枢收入着手，期内孝顺90%以上营业收入；从下贱运用市集看，智妙手机和平板电脑撑起了85%以上销售收入。

据弗若斯特沙利文陈诉，2024年傅里叶在中国委派逾4亿颗功放音频芯片，并在民众委派逾4.5亿颗功放音频芯片，功放音频芯片已被民众十大智妙手机制造商中的九家选拔；按总出货量计在功放音频芯片供应商中位列民众第三、中国第二。

快速增长的营收，所以价换量的效果。2023年傅里叶低功率音频芯片销量同比增长83.99%，达2.14亿颗，价钱同比下跌38.89%，家具毛利率从17%降至2.7%。2024年，其大功率音频芯片销量同比大增259.43%，为1173.9万颗，价钱下调13.96%，家具毛利率从38.5%降至18.1%。

傅里叶坦言，2023年低功率音频芯片毛利率下跌，主要归因于计谋性地罗致更具竞争力的订价法子，以优先扩大市集份额。

值得注意的是，亚搏(中国)app2024年其低功率音频芯片平均售价略有回升，毛利率也有所好转，但进一步看，其低功率音频芯片包含的两款家具，陈诉期内均执续跌价，并且相较而言平均单价更高的便携式功放音频芯片，销量方面远不如另一款家具自安妥功率适度音频芯片，这也成为傅里叶低功率音频芯片销量猛增，但平均售价波动下滑的主要原因，2024年其低功率音频芯片销量较2022年增长了287.63%，平均售价下滑了33.33%。

2025年1-10月，该家具平均售价同比下滑5.71%，销量增长3.79%，果真停滞。不外由于有用的成本适度，以及家具结构向毛利率较高的功放音频芯片家具调度，傅里叶详尽毛利率同比增长了6.6个百分点。

02

执续加码研发插足

客户供应链双集结

功放音频芯片是一种基于搀杂信号设想的集成电路模块，通过功率适度算法、音效算法等时期，收场对音频信号的高效处理和优化输出，上文提到，傅里叶选拔无晶圆（Fabless）业务模式，豪门国际官网娱乐网这种模式下，傅里叶主要正经设想研发，晶圆制造、芯片封装及整个量产测试行径外包予第三方业务互助伙伴。

研发方面，期内傅里叶研发成本不停走高，分别为4870.8万元、5927.1万元、6806.0万元、5569.0万元，占同期总蓄意开支的57.7%、60.2%、62.7%、53.0%。规则2026年3月13日，其研发团队由91名成员构成，占同日僱员总和的61.1%，中枢成员均来自民众朝上的半导体公司，如德州仪器和恩智浦半导体。

现在，傅里叶在中国、好意思国及欧洲分别领有32项、2项及1项注册专利，包括32项发明专利及三项实用新式专利，并于中国已提交21项待批专利央求及于好意思国已提交一项待批专利央求。但脚下傅里叶正堕入一皆专利纠纷中。公开信息泄漏，该案件将于4月27日在上海常识产权法院开庭。

陈诉期内，傅里叶来自前五大供应商的采购额分别占同期总采购额的89.1%、91.9%、93.9%、93.5%，其中来自最大供应商的采购占比31.5%、62.0%、52.7%、33.7%。现在傅里叶在中国、韩国、日本竖立了供应链，但高度集结的采购模式仍需警惕供应链风险。

同期，傅里叶存在客户集结的风险。各期，其来自五大客户的收益分别占总收益的93.0%、78.6%、83.0%、88.2%，如头部客户流失或末端需求下滑，都会给傅里叶的功绩变成影响。

据公开报谈，傅里叶的客户秘籍三星、小米、荣耀、创维、海信、比亚迪、长安、奇瑞等铺张电子、智能家居、汽车电子行业头部企业，比年来，这些新兴行业的快速发展，带动了民众功放音频芯片行业市集界限执续增长，为了及时应酬市集需求，傅里叶存货界限走高。

规则2025年10月末，其存货界限1.30亿元，濒临减值风险。同期，手中现款及现款等价物余额7346.3万元，短债8179.1万元，存在少许缺口。

此外，陈诉期内傅里叶蓄意行径现款净流量承接为负，累计流出3.34亿元。

03

顺为本钱、华勤时期均为鞭策

IPO前徐小林变现7504万

傅里叶竖立于2016年5月，由徐小林、刘保良聚合创立。两东谈主创业均有恩智浦半导体上海公司阅历，徐小林任职8年，刘保良下野前为首席家具工程师。阅历泄漏，两东谈主入职恩智浦上海时期收支5年5个月，下野之间收支1月。

竖立以来，傅里叶一直保执着快速的交易化速率。2017年，收场中国首批ASIC DSP集成便携式功放音频芯片交易化；2021年，收场中国首款中大功率音频芯片交易化销售；2023年，推出中国首款通过AEC-Q100认证的车规级功放音频芯片，同期触觉响应芯片收场交易化销售。

在本钱市集，2017年5月-2022年8月，傅里叶已完成九轮融资，融资金额所有这个词 5.185亿元，估值从A轮前投资后的1亿元，来到2022年D轮融资后的22.75亿元。

豪华资方包括摩尔基金、深创投、达晨财智、合创本钱、顺为本钱、君联本钱、高瓴创投、红杉中国、华勤时期、传音控股、闻泰科技、龙旗科技等着名创投契构和产业本钱。时期，徐小林屡次进行股权转让，所有这个词变现7504.625万元。

规则递表，徐小林和刘保良所有这个词适度本公司鞭策会35.28%的投票权，为控股鞭策成员。

徐小林为董事会主席、实施董事兼总裁，适度32.76%的投票权；刘保良聚合创办东谈主、实施董事、副总裁、算法运用总监兼中枢研发团队成员，平直执股2.52%，二东谈主为一致步履东谈主。

2022年-2024年，徐小林分别领取薪酬（不含股份支付）93.3万元、83.7万元、104.4万元；刘保良分别为91.5万元、81.1万元、96.3万元。

不外2025年前10月，二东谈主均有降薪。徐小林领薪68.5万元，同比下跌19万元；刘保良领薪64.6万元，同比下跌15.9万元。

附：傅里叶上市刊行干系中介机构清单

联席保荐东谈主：国泰君安融资有限公司｜东方融资（香港）有限公司

法律参谋人：贝克• 麦坚时讼师事务所｜互市讼师事务所｜Commerce & Finance Law Offices LLP｜方达讼师事务所

核数师兼陈诉司帐师：安永司帐师事务所豪门国际官网娱乐平台

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